კაპიტალის აქტივების ფასწარმოქმნის მოდელი (CAPM) არის ფუნდამენტური კონცეფცია ფინანსებში, რომელიც ეხმარება ინვესტიციის მოსალოდნელი ანაზღაურების დადგენაში. ეს არის საკვანძო ინსტრუმენტი შეფასებისა და ბიზნესის დაფინანსებაში, რომელიც უზრუნველყოფს რისკებსა და ანაზღაურებას. ეს სტატია განიხილავს CAPM-ის თეორიას, ფორმულას და რეალურ სამყაროში აპლიკაციებს.
CAPM-ის გაგება
განმარტება: CAPM არის ფინანსური მოდელი, რომელიც აყალიბებს კავშირს ინვესტიციის მოსალოდნელ ანაზღაურებასა და მის სისტემურ რისკს შორის. ის გვეხმარება იმ მოსალოდნელი შემოსავლის გამოთვლაში, რომელიც ინვესტორმა უნდა მიიღოს დამატებითი რისკის აღებისთვის.
ფორმულა:
CAPM-ის ფორმულა არის: მოსალოდნელი ანაზღაურება = რისკის გარეშე + ბეტა * (ბაზრის ანაზღაურება - რისკების გარეშე)
რისკის გარეშე: ეს არის ურისკო ინვესტიციის ანაზღაურების მაჩვენებელი, რომელიც ჩვეულებრივ წარმოდგენილია სახელმწიფო ობლიგაციებით.
ბეტა: ბეტა ზომავს ინვესტიციის ანაზღაურების მგრძნობელობას ბაზრის მოძრაობებზე. ის ასახავს აქტივის სისტემურ რისკს.
საბაზრო ანაზღაურება: საბაზრო ანაზღაურება გულისხმობს მთლიანი ბაზრის მოსალოდნელ ანაზღაურებას, რომელიც ხშირად წარმოდგენილია ფართო საფონდო ინდექსით, როგორიცაა S&P 500.
განაცხადი შეფასებაში:
CAPM ფართოდ გამოიყენება შეფასებისას აქტივების შეფასების შესაბამისი დისკონტის განაკვეთის დასადგენად. ინვესტიციის სისტემატური რისკის ჩართვით, ის უზრუნველყოფს ანაზღაურების საჭირო განაკვეთის უფრო ზუსტ შეფასებას, განსაკუთრებით კაპიტალის ბიუჯეტირების პროცესის კონტექსტში.
ბიზნესის ფინანსების პერსპექტივა:
ბიზნესის დაფინანსების სფეროში, CAPM არის ინსტრუმენტული საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებისა და კაპიტალის ღირებულების შეფასებაში. ის ეხმარება ბიზნესებს შეაფასონ თავიანთი საინვესტიციო შესაძლებლობები რისკსა და ანაზღაურებას შორის ურთიერთობის გათვალისწინებით. მოსალოდნელი შემოსავლის კაპიტალის ღირებულებასთან შედარებით, კომპანიებს შეუძლიათ მიიღონ ინფორმირებული გადაწყვეტილებები პროექტის მიზანშეწონილობის შესახებ.
ვარაუდები და შეზღუდვები:
ვარაუდები:
- ინვესტორები რაციონალური და რისკისადმი მიდრეკილი არიან.
- ყველა ინვესტორს აქვს ერთგვაროვანი მოლოდინი.
- ბაზრები ეფექტურია და არ არსებობს გადასახადები ან ტრანზაქციის ხარჯები.
შეზღუდვები:
- ეყრდნობა ეფექტური ბაზრის ჰიპოთეზას, რომელიც შეიძლება ყოველთვის არ იყოს მართალი.
- ბეტას ზუსტ შეფასებაზეა დამოკიდებული, რაც შეიძლება რთული იყოს გარკვეული აქტივებისთვის.
- არ ითვალისწინებს არასისტემატურ რისკს ან ფირმის სპეციფიკურ ფაქტორებს.
რეალური სამყაროს მაგალითები:
CAPM-ის გამოყენების საილუსტრაციოდ, განიხილეთ შემდეგი მაგალითი:
კომპანია XYZ აფასებს საინვესტიციო პროექტს. CAPM ფორმულისა და შესაბამისი ბაზრის მონაცემების გამოყენებით, ისინი გამოთვლიან 10%-იანი ანაზღაურების საჭირო განაკვეთს აქტივის ბეტა და ბაზრის პირობების საფუძველზე. ეს მათ საშუალებას აძლევს მიიღონ ინფორმირებული გადაწყვეტილება პროექტის სიცოცხლისუნარიანობასთან და პოტენციურ ანაზღაურებასთან დაკავშირებით კაპიტალის ღირებულებასთან შედარებით.
დასკვნა:
კაპიტალის აქტივების ფასების მოდელი (CAPM) არის ფუნდამენტური ინსტრუმენტი ფინანსებში, განსაკუთრებით შეფასების და ბიზნესის დაფინანსების სფეროებში. CAPM-ის მეშვეობით რისკისა და შემოსავლის ურთიერთქმედების გააზრებით, ინვესტორებსა და ბიზნესებს შეუძლიათ მიიღონ უფრო ინფორმირებული გადაწყვეტილებები, რაც გამოიწვევს რესურსების ეფექტურ განაწილებას და გაძლიერებულ ღირებულების შექმნას.