კაპიტალის ღირებულება არის გადამწყვეტი კონცეფცია ბიზნესის დაფინანსებაში, რომელიც მნიშვნელოვან როლს ასრულებს გადაწყვეტილების მიღებაში, რომელიც დაკავშირებულია კაპიტალის ბიუჯეტირებასთან და პროექტში ინვესტიციებთან. პროექტებისთვის კაპიტალის ღირებულების გააზრება აუცილებელია ბიზნესისთვის, რათა შეაფასონ პოტენციური ინვესტიციების მიზანშეწონილობა და მომგებიანობა.
კაპიტალის ღირებულების ძირითადი კომპონენტები:
პროექტების კაპიტალის ღირებულება მოიცავს სხვადასხვა კომპონენტს, რომლებიც აუცილებელია დაფინანსების საერთო ღირებულების განსაზღვრისათვის. ეს კომპონენტები მოიცავს:
- 1. ვალის ღირებულება: ეს წარმოადგენს სესხის სახსრების ხარჯებს სასესხო ინსტრუმენტების მეშვეობით, როგორიცაა სესხები და ობლიგაციები. მასზე გავლენას ახდენს ისეთი ფაქტორები, როგორიცაა საპროცენტო განაკვეთები, საკრედიტო რეიტინგი და ბაზრის პირობები.
- 2. კაპიტალის ღირებულება: ეს ეხება ინვესტორების მიერ კომპანიისთვის სააქციო კაპიტალის მიწოდებისთვის საჭირო ანაზღაურებას. მასზე გავლენას ახდენს კომპანიის რისკის პროფილი, ბაზრის პირობები და ინვესტორების მოლოდინები.
- 3. კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება (WACC): WACC არის კაპიტალის ყველა წყაროს, კაპიტალისა და დავალიანების ჩათვლით, შეწონილი ღირებულება კაპიტალის სტრუქტურაში მათი შესაბამისი პროპორციების მიხედვით. იგი გამოიყენება როგორც დისკონტის განაკვეთი პროექტების NPV-ის შესაფასებლად.
გაანგარიშების მეთოდები:
პროექტებისთვის კაპიტალის ღირებულების გაანგარიშების რამდენიმე მეთოდი არსებობს, მათ შორის:
- 1. ვალის ღირებულება: ვალის ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს არსებული დავალიანების დაფარვამდე (YTM) ან ახალი ვალის მიმდინარე საპროცენტო განაკვეთის გამოყენებით.
- 2. კაპიტალის ღირებულება: კაპიტალის ღირებულება შეიძლება განისაზღვროს კაპიტალის აქტივების ფასწარმოქმნის მოდელის (CAPM) ან დივიდენდის დისკონტის მოდელის (DDM) გამოყენებით კაპიტალის ინვესტორებისთვის ანაზღაურების საჭირო განაკვეთის შესაფასებლად.
- 3. WACC: WACC გამოითვლება ვალის ღირებულებისა და კაპიტალის ღირებულების შეწონვით, მათი შესაბამისი პროპორციების საფუძველზე კაპიტალის სტრუქტურაში.
ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ კაპიტალის ღირებულებაზე:
რამდენიმე ფაქტორი გავლენას ახდენს პროექტების კაპიტალის ღირებულებაზე, მათ შორის:
- ბაზრის პირობები: საპროცენტო განაკვეთების, ინფლაციის და საერთო ეკონომიკური გარემოს ცვლილებამ შეიძლება გავლენა მოახდინოს კაპიტალის ღირებულებაზე.
- კომპანიის რისკის პროფილი: კომპანიის ოპერაციებთან, ინდუსტრიასთან და ფინანსურ სტრუქტურასთან დაკავშირებული რისკი გავლენას ახდენს კაპიტალის ღირებულებაზე.
- ინვესტორების მოლოდინი: ინვესტორების განწყობა, ბაზრის ტენდენციები და აღქმული რისკისა და ანაზღაურების ურთიერთშეთანხმება გავლენას ახდენს კაპიტალის ღირებულებაზე.